2023年4月26日汇川技术(300124)发布公告称公司于2023年4月25日召开业绩说明会,总体参会人员约1045人参与。
答:公司对未来发展业务的规划按照 T+3、T+5的节奏进行,业务部门规划未来三年,公司层面规划未来五年。①在公司层面,未来占比最大的领域将是通用自动化与新能源汽车,会成为公司的业务支柱,而目前三大业务之一的电梯虽然未来仍会成长,但成长的空间有限。另外,希望将能源业务打造为公司的第四大业务。②在产品层面,伺服电机、变频器、PLC 都会有长足的成长,成为支柱型的产品线。③在地域层面,新能源汽车会依赖于国内国际两个市场。
答:第一个差距在国际化方面,从工业自动化市场来看,中国仅为全球市场的四分之一,而公司在全球市场的收入还很小。国际化的能力是综合的能力,包括国际化的品牌、客户、技术、人才等方面,在此领域差距较大。第二个差距在产品技术的核心能力上,尤其是软件相关的技术与全球头部企业还有差距,正在以“做强”为支点弥补这一能力,并通过全新的数字化平台来构建我们软件和服务的能力。未来,公司瞄准全球制造的价值需求,围绕高性价比和核心零部件,通过在中国场景下积累的数字化解决方案的优势,赋能全球制造业。在平台、链接、解决方案等层面结合中国的智慧去引领行业的发展,从长期角度来看,“三分天下必有汇川”也是我们的战略愿景。
答:数字化与制造业结合,比较核心的是国家正在大力推进的智能制造及制造业数字化转型。智能制造包括数字化、柔性自动化、精益化、绿色化和智能化。公司以智能制造作为主要方向,在多个生产基地推进智能制造和自身的数字化转型。数字化也成为了公司的核心战略之一,结合自身具备的多类型数据,包括生产数据、采购数据、产品数据、工艺数据、质量数据、能耗数据等,驱动业务运作和决策,而数字化的全方位应用也能够在推进国际化的过程中发挥数据的价值。海外龙头也在并购工业软件企业,发展自身的数字化解决方案,工业软件的应用和工业数据的采集等软件技术解决方案与自动化解决方案软硬结合将为客户提供更好的价值。公司推出的 InoCube 平台将自身实践平台化、组件化,赋能公司在各个行业的典型客户,将优势的自动化产品和解决方案与数字化平台结合,形成独特优势。
答:2023年的目标是有压力的,同时也有较多机会。在上顶市场①在很多领域的头部客户公司市占率还比较低,专门成立了攻关小组来推进。②国产化率提升和供应链保障带来较多机会。③凭借公司多产品解决方案和服务的优势与国际品牌竞争。④产品上也有较多机会,例如伺服在光伏、风电等领域,新工艺的突破和行业的新业务也会来机会点;PLC 虽然目前增长很快,但相对高端的应用占比仍然不高,正在通过打造 PLC 的性能和应用来拓展市场;变频器在低碳方面的需求,尤其是在流程工业中的需求也会带来增长;另外机器人、高效节能电机等产品也会有新的应用领域。在下沉市场针对离散市场,公司加强渠道建设布局和区域销售力量。
答:利润增速低于收入增速的原因①公司研发投入和在战略业务上的投入较大影响利润增速,但公司也会控制费用率的增长并使之与收入增长匹配;②联合动力收入较快增长,对毛利率产生影响;③股权类投资收益和政府补贴有一些不确定性。
问:相较机械类产品,比如挖机、叉车等,中国制造业走出去更多先从东南亚和三线市场切入。工业自动化产品来看,主要的竞争对手更多的来自日本、韩国和欧美国家,我们怎么切入这些高端市场?
①三类市场东南亚市场,以性价比为主。Z6尊龙凯时官方网站在这个市场里,汇川在印度和越南等国家做得比较好,在中国的出海客户里,排名比较靠前。针对东南亚市场,汇川的策略是从解决方案的角度去切入。公司在东南亚市场的销售增长和利润增长都是比较好的。
②二类市场包括韩国、法国、意大利在内的市场,非常重视标准产品的技术,而不是解决方案。这些发达国家的经济体,OEM 厂家掌握解决方案,不希望我们参与解决方案的开发。汇川提供的更多是标准化产品的竞争力,竞争力表现在a)产品要符合国际规范;b)需要在算法和核心指标上有足够强的表现;c)性价比,特别是欧洲能源价格上涨后。因此,在二类市场,汇川要强化产品竞争力以及基于双碳趋势下如何为客户提供低碳解决方案。
③一类市场以德国、日本为主的自动化公司比较强的市场,把技术放在第一位、把可靠性要求放在第二位、把价格放在第三位。这类市场,公司突围的策略是重点抓这个市场的客户跟中国市场的连接,即这些客户在中国市场有分支机构,并且他们的分支机构跟汇川有多年、长期的合作。借助这样的连接,汇川以定制化为突破口切入这类市场客户在全球分支的合作。
汇川研发的本土化,更多的针对一类市场,满足客户对技术领先性和定制化的需求,让客户端对汇川的技术认可迁移到其全球总部及分支。
答:公司会单独做海外业务的战略预算。二类和三类市场的研发投入不会太大,重点在行销;一类市场,重点投入在研发。从汇川海外市场的规模和战略要求来看,公司首先看重规模的增长Z6尊龙凯时官方网站,在各个海外市场突破规模和提升占有率。
问:公司业务出海的节奏和阶段如何?海外营销是否已经铺好,明年后年可以看到显著的增长?出海是否有未来的销售目标?
③服务根据中国客户出海,全球供应链的分离,让很多中国 OEM客户大规模走向海外,在这个过程中,汇川根据中国客户的出海,在全球搭建我们针对中国客户出海的全球服务网络。
此外,汇川的海外研发中心会以德国研发中心为主,制造基地以匈牙利基地为主。针对区域线、行业线和服务出海的运作需求,汇川在内部机制成立海外市场接口部门,全线接口海外技术和产品的需求。因此,国际化的业务已经全面启动了。
公司2022年海外销售规模约8.9亿,同比实现40%以上增长。虽然目前海外业务的占比较小,但是销售的产品分布和区域分布较广。分产品看,包括电梯、低压变频器、伺服、PLC和 CNC 等;分区域看,覆盖印度、欧洲、东南亚、南美等市场。
过去,公司海外销售以区域线销售为主,在这个基础上增加了行业线出海策略以及本土化的研发和制造。
2023年,公司海外业务的增长会高于国内业务的增长。未来,公司力争实现海外销售占比达到公司收入20%左右。
问:数字化和工业软件方面,商业模式是不是还是在辅助我们的硬件销售?国内付费习惯还不是特别好,是不是比较难单独靠软件销售去做?
答:公司成立数字化事业部的初衷不是辅助硬件的销售,而是作为一个软件按照工程模式运作,是独立销售的。
汇川技术(300124)主营业务:通用自动化业务、电梯电气大配套业务、新能源汽车业务、工业机器人业务、轨道交通业务。
汇川技术2023一季报显示,公司主营收入47.82亿元,同比上升0.07%;归母净利润7.47亿元,同比上升4.15%;扣非净利润6.25亿元,同比下降10.42%;负债率46.93%,投资收益4213.62万元,财务费用-2912.22万元,毛利率36.51%。
该股最近90天内共有14家机构给出评级,买入评级12家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为81.13。
融资融券数据显示该股近3个月融资净流入8837.0万,融资余额增加;融券净流出4821.49万,融券余额减少。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,汇川技术(300124)行业内竞争力的护城河良好,盈利能力良好,营收成长性良好。财务相对健康,须关注的财务指标包括:应收账款/利润率。该股好公司指标4星,好价格指标2.5星,综合指标3星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星)
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