Z6尊龙凯时官方网站特种变频电源军方用模块电源厂家甘化科工2022年年度董事会经

　　军工行业作为我国国防安全战略的重要组成部分，其产业发展不仅与国民经济建设和科学技术进步相辅相成，也对增强我国国防实力，促进国防和军队现代化建设，提升国际影响力有着重要作用。

　　近年来，随着国防建设和军队现代化的不断推进，军工行业也得到了蓬勃发展。目前，我工行业已经形成了以航空航天、舰船装备、武器装备、电子信息、核工业等为主要领域的多元化发展格局。在技术水平方面，我国已经在多个领域取得了重大突破，如航空发动机、大型飞机、航母、高超声速武器等。未来，随着国防经费的不断增加和形势的不断变化，军工行业的发展前景将更加广阔。一方面，我国将继续加强军工技术创新和自主研发，提升军工产品的核心竞争力和市场占有率。另一方面，我国还将加强国际合作和市场拓展，积极参与国际军工合作和竞争，打造具有全球影响力的军工企业。总的来说，军工行业是我国和国防建设的重要支撑，也是我国高科技产业的重要组成部分。随着国防建设和军队现代化的不断推进，军工行业将迎来更广阔的发展前景。

　　2022年我费预算1.45万亿人民币，同比增长7.1%，国防支出的稳步增长将为我国国防装备的发展提供支撑，也为公司拓展军工业务带来了机遇。

　　2022年5月，公司停止开展食糖类业务。目前公司主营业务为电源及相关产品、高性能特种合金材料制品等军工产品的研发、生产、销售。

　　升华电源专业从事高效率、高可靠性、高功率密度电源产品的开发设计、生产、销售与服务，已经建成了可靠性高、质量稳定、技术先进、应用范围广泛、规格品种齐全的电源产品线，致力于为客户提供可靠优质的电源全面解决方案。升华电源生产的电源属于“电源变换器”，其作用是完成不同制式电能间的转换。当电子设备对于电压及电流提出各种各样的特殊要求而供电环境不能满足其多样化需求时，需要通过电源变换器把可获取的电能制式转换为电子设备需要的制式。升华电源以模块电源系统和定制电源系统两大类产品，主要服务于机载、舰载、弹载等多种武器平台，主要客户涵盖国内知名军工企业、军工科研院所、军工厂等。升华电源是国家高新技术企业，国家级专精特新“小巨人”单位，四川省瞪羚企业，各项军工资质齐全，被认定为四川省企业技术中心，经过多年的技术和经验积累，已完成多类电源产品的系列化研制，部分产品性能指标达到了国际一流企业的技术水平。升华电源依靠先进的技术、优质的产品和优良的服务，形成相应的品牌优势，积累了一定的客户,具备较强的竞争实力。

　　四川甘华主要从事电力设备、蓄电池、电子元器件、电子产品及配件等产品的研发、销售业务，目前致力于电源相关产品及前瞻电源技术的研发、推广及应用。

　　盖钨柱、钨环、钨球等，特性为高密度、抗拉强度大、弹性模量高、热膨胀系数低以及良好的导热性、导电性等，主要应用于国防科技领域，为海、陆、空、火箭、战略支援等多部队装备的炮弹、火箭弹及导弹产品进行配套。沈阳含能拥有军工相关资质，同时是辽宁省高新技术企业，辽宁省首批新型创新主体“瞪羚企业”。产品性能良好，获得军方认可，已与多家兵工厂建立了良好的合作关系，是部分常规炮弹及新型火箭弹预制破片的主要供应商。

　　沈阳非晶主要从事非晶合金材料研发、制造、销售等业务，产品为非晶合金复合体，主要应用于军工、航空航天、石油化工等领域。公司通过与高等院校及科研院所开展产学研合作，对非晶合金技术创新、工艺优化和应用研究方面开展深入研究，并在多个研制任务获得应用。

　　报告期内，公司主营业务为电源及相关产品、高性能特种合金材料制品的研制、销售和食糖贸易。公司于2022年5月停止开展食糖贸易后，汇集资源，集中精力聚焦发展军工产业，有利于提升公司核心竞争力。

　　1、升华电源是国内领先的特种电源供应商，拥有 10余年的深厚技术基础沉淀，技术水平高，自主创新能力强，拥有多项发明专利和实用新型专利，拥有一批高素质、高水平、充满活力、具有创新精神的专业人才，具有高水平的技术研发能力，完善的技术平台和高品质的制造优势，拥有国内多家军工企业、军工科研院所、军工厂等优质客户，产品配套国内主战型号装备。随着国家对装备“自主可控”要求的提升，全国产化产品需求强烈，升华电源也积极布局全国产化电源市场，致力于为客户提供专业化、个性化的电源产品，其中高效率、高可靠性、高功率密度的模块电源、定制电源产品深受客户认可。

　　2、沈阳含能通过引进先进生产技术和研究成果，推动新材料、新工艺、新产品的开发与应用，保证了公司的产品质量和工艺水平的领先，在钨合金预制破片领域具有相对稳定的竞争优势。

　　3、沈阳非晶目前处于成长期，为新型亚稳金属材料研发与产业化的军民融合型国家高新技术企业。非晶合金材料是一类具有冲击诱发化学反应的先进活性材料，具有高强度、高硬度的特点，在国防领域，对装备设计、打击能力具有颠覆性作用。近年来，我国进行了系列非晶活性材料的研究、仿制，沈阳非晶将非晶合金材料作为多功能含能金属材料使用的技术为国内领先，通过与国内重点军工企业、科研院所及高等院校深化战略合作，将非晶合金先进核心技术实现产业化转化，部分材料已在装备配套中应用，并在试验过程中表现出优异的性能。

　　升华电源、沈阳含能和沈阳非晶均具备国家认证的从事军工产品研发和生产所需的各项资质证书，建立了完备的质量管理体系，与多所企业科研院所等相关单位深入合作，自主研发能力不断提升，升华电源、沈阳含能和沈阳非晶的产品已经在军工众多项目中应用，稳定可靠的产品品质获得了广泛的认可。

　　公司一方面通过与子公司搭建协同发展平台，针对军品客户和民用客户对产品进行个性化定制和技术的敏捷开发，形成了一系列电源产品和高性能特种合金材料制品的专有技术和提供解决方案的能力；另一方面贯彻公司发展战略，积极拓展对外投资业务，以此来丰富现有产品结构，推动产业升级，提升公司竞争能力。公司将继续贯彻公司发展战略，利用上市公司平台优势，把握机遇，整合资源，聚焦电源及相关产品、高性能特种合金材料制品为核心的重点产业，在资金、人员等资源配置方面倾斜，全力支持军工科研生产活动，不断提升其综合竞争实力，驱动公司盈利水平的提升。

　　2022年，受国际国内形势的复杂变化和经济下行的冲击，叠加主要原料价格大幅上涨带来的不利影响，对公司的经营运作带来巨大挑战。面对不利的外部环境，公司始终保持战略定力，审时度势，科学统筹防控应对和生产经营，全体员工上下一心，克服困难，紧紧围绕年初制定的各项工作目标，对内优化管控体系，加大研发投入，对外积极拓展市场，寻求新的经济增长点，同时持续进行投资并购，深化产业布局，公司各项工作取得预期成效，经营效益稳步上升，整体发展保持良好态势。

　　2022年公司共完成营业收入4.45亿元，同比下降17.46%。其中军工板块营业收入4.10亿元，同比增长29.37%；食糖贸易营业收入0.28亿元，同比下降87.13%，主要系2022年5月起停止了盈利能力较弱的食糖类业务。2022年度实现归属于上市公司股东的净利润1.19亿元，同比增长274.81%。截至2022年12月31日，公司总资产20.07亿元，归属于上市公司股东的净资产17.55亿元。

　　公司于2016年10月起开展食糖类业务，在公司转型发展期间，对稳定公司经营运作发挥了一定作用,为使主营业务定位更为聚焦，与公司发展战略更加匹配，公司于2022年5月起停止开展食糖类业务，汇集资源，集中精力发展军工产业。

　　能；另一方面协调参控股企业之间的技术合作及资源共享，形成良性互动；同时组建机构作为配合子公司业务开展的前端站点，以编制业务地图为抓手，以优势互补、协同作战为主要途径，并借助外部专家的专业优势和各种资源，构建多方协同机制，帮助参控股企业拓展市场，提升公司经营效益。

　　公司通过加强投后管理，积极履行股东权责，发挥产业链协同作用，促进参股企业良性发展，助推参股企业内在价值的提升。报告期内，公司持股19.10%的锴威特半导体于2022年12月6日首次公开发行股票并在科创板上市的申请获上海证券交易所审核通过，上市后有望给公司带来较好的投资收益；持股 11.76%的深圳陆巡科技有限公司深耕新能源汽车车载电源和特种电源业务，营业收入及利润均取得较快增长。

　　报告期内，公司将2021年限制性股票激励计划中预留的45.9013万股授予给22位激励对象；还组织对2021年限制性股票激励计划限制性股票第一个限售期的相关业绩完成情况进行了考核，对达到考核要求的 117.438万股限制性股票申请解除了限售；上述股权激励措施的有序推进，有利于调动激励对象的积极性和创造性，使公司管理团队和核心骨干员工与股东利益、公司利益更紧密地结合在一起，共同推动公司持续、健康发展。

　　科学技术是第一生产力，公司一贯重视技术研发，紧贴市场需求和技术发展趋势进行前瞻式投入，2022年度研发投入 7,284.01万元，同比增长43.83%，研发投入占营业收入的比重为 16.30%，同比增长 6.92%；还持续引进了40多名中高端技术人才，提交了多项专利和软件著作申请；通过不断加大投入，提升研发水平，增强了公司产品的竞争能力。

　　近年来，为维护和国家利益，我国国防投入不断增加。2020年国防预算同比增长6.6%，2021年国防预算同比增长6.8%，2022年国防预算同比增长7.1%。国防预算总量虽保持上升势态，但我国国防支出占同期GDP、政府财政支出的比例在世界范围内尚处于低位水平。公司所处军工细分行业

　　电源产业在欧美发达国家技术较为成熟，中国市场发展相对较晚。近年来，随着国际产业转移、我国信息化建设的不断深入以及航空、航天及军工产业的持续发展，Z6尊龙凯时官方网站下业快速发展对电源行业的有力拉动，国内电源产业市场迎来了商机。国内电源市场的繁荣也加剧了市场竞争，一方面众多国外知名公司进军国内电源产业市场，另一方面国内的电源生产企业数量也逐年增加。中国电源行业已形成了高度市场化的状态，生产电源产品的厂商数量众多，市场集中度较低。

　　除去国外企业以及国内一流电源企业，多数电源供应商由于研发能力、制造水平、服务响应能力有限，以生产单一类型的中低端电源产品为主，产品的技术含量和附加值较低，市场竞争尤为激烈。具有较强研发实力的电源企业，产品工艺水平不断取得突破，能够满足客户对新产品新工艺的要求，产品利润仍能保持在较高的水平；同时，通信、航空、航天、军工、铁路、电力以及节能环保新能源等多个领域的深度开拓对这部分企业的盈利能力也产生了积极影响。

　　电源行业所面对的军工领域与工业领域有一定的区别，军工领域一是在产品质量上有更高的要求，二是在新一代武器的研制上对技术指标要求更为严苛，三是近两年来对国产化有了明确的要求，全国产化是必然的趋势，这也是各电源厂家竞争的焦点。目前的行业竞争格局是以几家主要电源模块厂家在全国竞争为主，在各地方有一些小公司及进口品牌参与区域性的竞争为辅，形成了高端厂家较少，中端厂家有一定数量，低端厂家较多的金字塔型竞争格局。升华电源是国内领先的特种电源供应商，拥有十余年的深厚技术基础沉淀，始终致力于为客户提供专业化、个性化的电源产品，有较高的技术水平和较强的自主创新能力，其中高效率、高可靠性、高功率密度的模块电源、定制电源产品深受客户认可,随着行业发展，公司有望继续从中获益。

　　（1）预制破片业务。按目前发展趋势，国内军品采购中常规弹药订货总量增长驱缓，预计未来在远火、制导等智能弹药的订货量将上升，智能弹药的特点是精、准、狠，在同等密集度下所需弹药量减少，由于沈阳含能的产品主要应用于常规弹药领域，这对其在钨合金预制破片市场的增长带来较大困难；同时，制造钨合金预制破片的主要原料钨粉价格目前维持高位运行，也带来成本上涨压力。公司将充分挖掘各种机遇，在巩固传统市场的基础上，通过不同举措，适时切入新材料、导引头等发展前景较好的细分领域，同时利用军工品质等资源，继续探索民品市场，保持公司经营业绩的稳定。

　　（2）非晶合金业务。非晶合金材料是一类具有冲击诱发化学反应的先进活性材料，具有高强度、高硬度的特点，在国防领域对装备设计、打击能力具有颠覆性作用。非晶合金技术在国外已成功实现装备配套，但在国内发展较晚，产业化和装备配套应用程度不高，沈阳非晶公司为国内较早实现材料批量化生产和应用的制造商，未来将持续开展研发创新，积极推动技术的产业化转化。

　　未来公司将始终紧跟国家战略部署，紧随部队装备的更新换代和产品升级，着力开展新产品研发，不断提升产品性能，努力提高在相应军品细分市场的占有率。

　　公司将坚定以军工产业为核心，坚持内生式增长与外延式扩张并举，以技术创新、提质增效为主要内生动力，通过高标准的研发、制造和优质服务，成为细分领域的行业标杆；以持续并购、产业基金投资为主要外延手段，深入挖掘产业整合机会，完善军工产业布局；同时依托在军品市场的技术、市场信息等优势，适时介入相应民品领域，不断提高公司发展质量和效益，努力将公司打造为综合实力较强、核心技术领先、投资价值突出的集团企业。

　　2023年是紧跟国家战略部署，把握深化军工产业发展机遇的重要时机，子公司及各职能部门需围绕年度经营目标及工作计划，抓住工作重点，厘清工作中的痛点、难点，提高管理水平、优化人才结构、提升工作效率；公司也将从市场开发及资源投入等方面着手，为各子公司赋能，协助子公司拓展业务，提升经营效益，激发内生增长动力；同时继续以横纵向产业投资为外部动力，为提升综合实力夯实根基。为此，将重点做好以下几方面的工作：

　　要努力突破自身框架，建立多元化市场工作机制，充分挖潜市场营销团队的增量项目，在维系老客户订单的同时，集中力量开发优质客户、优质项目，全力获取新的增长点；同时加大研发队伍建设力度，提升公司核心业务研发竞争力，强化研发工作环节的科学性和准确性；在人员招聘配置工作上，应把重心放在研发、生产、质量方面具有丰富经验的人员，特别是具有独立完成项目经验的中高级别的研发工程师的引进方面；完善生产设备配置，提升产能、品质控制及生产效率；提高存货及供应链管理水平，优化存货配置及管理流程。

　　应在巩固原有客户业务的基础上，持续积极跟踪军品科研项目，夯实各项关系，推动目前已在跟踪及潜在的重点科研项目能落地签订合同；同时进一步提升产品良率、得率以及生产效率，进一步扩大公司的成本优势和产能优势，为开拓军品和民品市场奠定更坚实基础；加强主要材料的价格跟踪及进行市场波动研究，多措并举，进一步降低生产成本受原料涨跌的影响。

　　逐步拓展产品种类，弥补目前产品品类单一的不足；建立客户档案及定期的客户回访制度，加强客户关系的管理；非晶合金核心原材料由原外采向自主生产转化，掌握核心技术，提升公司在新材料领域的影响力和竞争力；对生产线进行技术改造、优化，提升产品品质；通过优化工艺，提升产品良品率和产品得率，降低生产成本；健全激励机制，完善绩效与考评方案。

　　坚定产业发展方向，通过参控股等方式，融合现有业务，拓展新业务，深入挖掘产业整合机会，形成一体化价值链布局；适时拓展民用市场，实现军品和民品的融合式发展。加强投后管理，做好新并购子公司的规范运作及企业管理工作，积极寻求与公司业务协同的合作机会，实现资源互补，促进产业内生式增长和外延式扩张，构建多层次核心业务发展格局。

　　加强资源整合，科学合理划分公司权责，提高沟通效率与水平，促进内部多业务模块的融合，从人力资源、财务管理、业务协同合作及合规运作等方面对子公司进行有效支持；进一步优化管理体系，提升公司的规范运作及企业管理水平。

　　健全人才发展规划，注重人才梯队的建设，内部培养与外部引进同步推进，着力优化公司“招留育用”机制；改善现有的员工队伍结构，加强头部资源的能力建设，加强成熟人才引进，为下级公司研发、技术人员的引进提供有力支持。

　　公司子公司升华电源、沈阳含能及沈阳非晶的产品应用于通信、航空、航天、武器装备等领域，且其产品下游客户的最终用户主要为军方，军方采购受国防支出预算、国际国内环境、军方政策影响较大，具有一定的不确定性；同时用户对产品有着严格的试验、检验要求，单个订单的执行周期可能较长，也可能存在突发订单增加、订单延迟甚至订单取消的情况，从而使子公司出现业绩同比大幅波动的风险。

　　公司涉及的军品业务为技术密集型行业，所拥有的技术成果及技术人才是其重要核心竞争力之一。目前公司拥有一支水平较高的技术研发团队，具备良好的研发实力和技术优势，是未来业务持续发展的重要资源。但随着行业竞争的加剧，不排除未来有核心技术人员流失的风险。

　　内生性增长和外延式扩张并存的发展模式是公司做大做强的必经之路。随着经营规模的扩大，参控股企业的增加，对公司战略规划、管理融合、内部控制、资金统筹等都提出了更高的要求，公司运营管理难度不断提升。若不能相应提升应变能力和管理水平，实现科学、有效管控，未来的发展可能会受到限制。

　　公司子公司生产所需的原材料价格存在较大波动，同时根据国家政策导向及行业发展趋势，原材料将逐步国产化，短期内合格供应商相对较少，价格偏高，成本控制难度加大Z6尊龙凯时官方网站，进而可能影响公司总体经营效益和盈利能力的稳定性。

　　公司收购沈阳含能、升华电源及沈阳非晶的股权进行估值时，对收购对象未来业绩的持续增长作了预测，但由于经济规律的影响，同时若遇宏观经济波动、不可抗力、市场竞争形势变化、行业增速下降等冲击因素，存在经营业绩无法持续增长，从而带来商誉减值的风险。

　　（1）紧跟军委装备发展的政策变化及部署，紧随部队装备的更新换代和产品升级，继续稳定与主要客户的良好业务关系，依靠产品竞争优势，切入重要武器准备平台及重点型号产品；通过优质产品及服务，提高客户满意度，提升客户粘性；同时不断加强客户积累，积极拓展新的客户来降低对现有主要客户的依存度；并适时切入相应民品领域，提升整体抗风险能力。

　　（2）优化人才引进与培养策略，完善人才梯队的搭建，推动人才发展模式转型升级；通过实施股权激励等措施，不断丰富激励体系，提升员工的企业归属感与忠诚度；同时做好企业保密体系的建设，加强对核心技术、关键信息的管理和保护，降低核心人才流失的风险。

　　（3）公司将一方面利用自身资本市场平台的优势与资源，协助子公司获取信息、推进项目、拓展客户；另一方面要求子公司加强与高校、科研院所的交流与合作，不断完善技术研发体系，增强自主创新能力，紧跟市场技术趋势，及时掌握客户需求，通过高技术含量的优质产品与服务，来保持经营效益的稳定增长。

　　（4）加强对原材料供应渠道的管控，摸索原材料的价格波动规律，积极探索新的采购模式，丰富原材料采购来源，构建长期稳定的供应渠道；同时加大技改革新力度，不断探索部分原材料的自产替代及工艺改良，努力控制原材料价格上涨的风险。

　　（5）公司将一方面要求子公司加强与高校、科研院所的交流与合作，不断完善技术研发体系，增强自主创新能力，紧跟市场技术趋势，及时掌握客户需求，通过高技术含量的优质产品及服务，来保持经营效益的稳定增长；另一方面将充分发挥上市公司的资本平台及信息资源等优势，大力协助子公司做好市场拓展。

　　证券之星估值分析提示甘化科工盈利能力一般，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

　　以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息，证券之星对其观点、判断保持中立，不保证该内容（包括但不限于文字、数据及图表）全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议，据此操作，风险自担。有风险，投资需谨慎。如对该内容存在异议，或发现违法及不良信息，请发送邮件至，我们将安排核实处理。